Zapraszamy do składnia zamówień internetowych lub odbioru ich
w naszej Księgarni Ekonomicznej przy ul. Żurawiej 47 w Warszawie.
Jest ona czynna od poniedziałku do piątku w godz. 10.oo-18.oo

Restrukturyzację przedsiębiorstw najczęściej kojarzy się właśnie z zamiarem połączenia z innym przedsiębiorstwem, bądź przejęcia innego podmiotu. Wrażenie takie jest skutkiem znaczącego wzrostu liczby fuzji i przejęć począwszy od lat 90. XX wieku, w tym w szczególności tych najbardziej widocznych i kształtujących odczucie opinii publicznej, czyli fuzji i przejęć dokonywanych przez emitentów papierów wartościowych dopuszczonych do publicznego obrotu lub przy ich udziale.

Pomimo wielkiej popularności operacji fuzji i przejęć jednostek, pojawiają się w literaturze pewne poglądy dowodzące, że strategie przedsiębiorstw, polegające na wchodzeniu w nowe obszary działalności osłabiają ich kluczową działalność, natomiast restrukturyzacja przez podział może być korzystna zarówno dla działalności kluczowej, jak i działalności wydzielanej.

Podział przedsiębiorstw, jako element rynku kontroli przedsiębiorstw, stanowi pewien sposób działania mający doprowadzić, z jednej strony - do ukształtowania określonej struktury własności przedsiębiorstwa, a z drugiej strony - pożądanej przez inwestora struktury posiadanych akcji, udziałów, ogólnie mówiąc portfela inwestycyjnego. Jednocześnie ten sam podział jest po prostu techniką restrukturyzacji przedsiębiorstwa, mającą na celu zwiększenie jego wartości w drodze wzrostu i rozwoju przez redukcję, a w konsekwencji zwiększenie wartości dla akcjonariuszy.

Książka pomocna dla kadr zarządzających i służb finansowych przedsiębiorstw, departamentów kredytowych banków i działów analiz innych instytucji finansowych. Ważna dla przedsiębiorców, naukowców i studentów.

Wprowadzenie	7

Rozdział 1
Sposoby restrukturyzacji przedsiębiorstwa	13
1.1. Restrukturyzacja jako zmiana strategii przedsiębiorstwa	13
1.2. Przebieg procesu restrukturyzacji	36
1.3. Zintegrowane narzędzia restrukturyzacji	42
	1.3.1. Segmentacja przedsiębiorstwa i wydzielanie jednostek biznesu (spin-off)	42
	1.3.2. Przeprojektowywanie procesów organizacyjnych (reengineering)	43
	1.3.3. Wyszczuplanie systemu produkcyjnego oraz systemu zarządzania (lean management)	44
	1.3.4. Podejmowanie kooperacji zewnętrznej (outsourcing)	45
	1.3.5. System zapewnienia jakości (TQM)	46
	1.3.6. Porównanie z najlepszymi (benchmarking)	47
1.4. Miejsce podziału wśród elementów restrukturyzacji	48

Rozdział 2
Podział przedsiębiorstwa jako sposób restrukturyzacji	55
2.1. Motywy prowadzenia restrukturyzacji poprzez podział	55
2.2. Formy dokonania podziału	60
	2.2.1. Wydzielenie - spin-off	61
	2.2.2. Zamiana udziałów - split-off	63
	2.2.3. Odwrotność połączenia ? split-up	64
	2.2.4. Sprzedaż - divestiture	64
	2.2.5. Wyodrębnienie kapitału - equity carve-out	65
	2.2.6. Akcje powiązane - tracking stocks	66
2.3. Podejmowanie decyzji o dokonaniu podziału	69
2.4. Wybór formy podziału	80
	2.4.1. Podział w formie wydzielenia	80
	2.4.2. Wyodrębnienie kapitału	85
	2.4.3. Emisja akcji powiązanych	90
2.5. Wątpliwości wokół restrukturyzacji poprzez podział	99

Rozdział 3
Charakterystyka podziału w drodze wydzielenia	105
3.1. Motywy dokonywania podziału w drodze wydzielenia	105
3.2. Harmonogram dokonywania inwestycji w trakcie przeprowadzania podziału przez wydzielenie	117
3.3. Skutki finansowe przeprowadzenia podziału przez wydzielenie	123

Rozdział 4
Regulacje prawne podziału spółek	135
4.1. Podział w prawie amerykańskim	135
4.2. Prawo europejskie o podziale	138
4.3. Analiza uwarunkowań prawnych podziału w wybranych państwach Unii Europejskiej	147
4.4. Podział w polskim prawie handlowym	151
4.5. Ujęcie rachunkowe podziałów	183
4.6. Podział w prawie podatkowym	205
4.7. Prawo antymonopolowe a podział	212

Rozdział 5
Podział spółki Optimus SA - pierwszy na rynku publicznym przykład podziału przez wydzielenie	217
5.1. Charakterystyka spółki dzielonej Optimus SA	217
5.2. Informacje o spółce wydzielonej Optimus Technologie SA	224
5.3. Podział i jego skutki	226

Rozdział 6
Możliwości wykorzystania operacji podziału przez wydzielenie na rynku polskim	249
6.1. Wpływ operacji podziałów na rynek europejski	249
6.2. Znaczenie podziałów w gospodarce polskiej	258
6.3. Perspektywy rozwoju operacji podziałów przez wydzielenie na rynku polskim	263

Zakończenie	281

Załączniki	287
Plan podziału spółki Optimus SA	287
Uchwały spółek Optimus SA oraz Optimus Technologie SA dotyczące podziału	294

Bibliografia	297